二三线城市项目承压负债攀升 月星集团转型待考
（原标题：二三线城市项目承压负债攀高 月星集团商业转型不详）从家居跟上的月星集团有限公司（以下全称月星集团）自2008年跨界商业地产研发以来，转型力作上海月星环球港和常州江南环球港仍然备受外界注目。《中国经营报》记者于9月11日、9月13日陆续探访常州江南环球港和上海环球港了解到，两大项目皆体量极大、规模相当可观、外观翻新华丽。作为公司直言项目的常州江南环球港在周末黄金时间人气佳，上海环球港仍然有多处空铺正处于业态调整状态。
根据月星集团公布的《月星集团有限公司公司债券2016年半年度报告》（以下全称半年度报告）表明，报告期内，公司资产负债率为65.49%，较去年年末的62.58%下跌4.65%。同时，由鹏元资信评估有限公司得出的《月星集团有限公司2015年公司债券2016年追踪信用评级报告》（以下全称《报告》）由此可知，公司在无锡、沈阳、如皋等二三线城市的商业地产项目前进较快，存货规模较小，不存在一定的去化压力和跌价风险。
针对公司上半年业绩发展以及三四线城市项目运营等问题，记者多次约见致信月星集团董事会办公室涉及负责人，截至新闻报道前，未予恢复。标杆项目人气佳早在2008年，月星集团就开始从家居领域转型到商业地产，集团在向大型百货零售业发展的过程中，首先规划的两大重点项目就是上海月星环球商业中心和常州月星环球商业中心。
也就是此后我们看见的上海环球港和江南环球港项目。其中，坐落于上海市中山北路的上海环球港，由月星集团耗资数十亿元打造出，总面积约48万平方米，涵括大型购物中心、高级写字楼、五星级酒店等多样商业形态，一度堪称亚洲仅次于城市综合体。
根据上述半年度报告，上海环球港商业部分于2013年开业，在构建人气挤满后，在2015年下半年开始逐步调整业态，新的签定的出租协议租金取得了更为明显的提高，截至目前，商业部分整体动态出租率在80%以上。不过，外界对上海环球港却具有有所不同的声音。
此前，有数业界人士明确提出，作为上海商业的巨无霸，环球港要在低投资、低运营成本及低人力成本的压力下构建盈利，充满着挑战。近日，又有媒体报道称之为其空置率低企。回应，本报记者9月13日再次探访上海环球港看见，购物中心一大部分楼层都有多家外墙由壁画或宣传海报遮盖的商铺，不少门店正处于新一轮的翻新中，特别是在是B1和B2层，空置商铺比较更加多。商场开业3年，部分品牌合约届满，环球港也借以契机针对更加时尚、更加潮流的定位对品牌展开主动升级优化，部分品牌是被回绝的，我们正处于主动提高升级调整阶段，迅速就不会给大家新的惊艳。
对于商场不存在空铺的情况，月星集团涉及负责人此前在拒绝接受本报记者专访时回应。对于商业综合体而言，进驻的商户大自然是越多越好，为何还要回绝商户？《上海仔细观察》在此前的报导中称之为，月星集团董事局主席丁佐宏明确提出，在网络冲击下，实体商业同质化相当严重，上海环球港只有扎根差异化才有可能构建经营目标。如果每座商场走出来都是名牌店、化妆品，消费者走出哪一座商场都差不多，那又怎么有可能面临冲击？记者于9月13日探访找到，上海环球港虽然翻新华丽，进驻的高端奢侈品门面却并不多。
回应，月星集团内部人士此前对《中国经营报》记者回应，外界对商场定位了解有可能不存在偏差，我们根本也没想要回头高端路线，最多不能算数中高端。上海瑞铂慧家商业地产研究部总监葛岭居住于在上海环球港附近，对于上海环球港的运营情况，他分析回应：上海环球港有可能不存在早前品牌定位过低，对周边区域消费能力调研严重不足的问题。金沙江路周边都是老公房，整体消费水平不低，住在金沙江路周边的人会找到，一般到夏天傍晚，环球港门口就不会挤满很多中老年人和外地务工人员在此纳凉。
葛岭指出：上海环球港虽然是内环边上，金沙江路地铁站旁，但其地理优势并不显著，也不是消费线的交汇点，在品牌定位经常出现问题的前提下，不能通过餐饮来更有人流，然而周边综合体（龙之梦、汇融天地、悦达889、我格广场等）云集，自身餐饮品牌也更为大众化，很难反映出有优势。而被称作上海环球港Ultra的江南环球港，在去年年底打开了首秀。
该项目坐落于江苏常州，总面积88万平方米，曾被命名为常州环球港，后改名为江南环球港今年5月1日，江南环球港奥特莱斯品牌店也已启幕。按照商业的经验数据，开业的理想标准是七成以上的出租率。
而据《中国新闻网》报导，首秀时，环球港商砖的开业亲率却并不低，不存在大面积虚位以待的从头至尾。据信，从头至尾一方面缘于中国实体商业普遍性的困境：很快得势的电商网购，于是以把漫长的阴影感应过来；而形形色色的购物中心，还在一哄而上，自互为缠斗。
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